Beleggingsbeleid Reaal

  • Verantwoord beleggen

    Sinds jaar en dag staat Reaal in de top 3 van het VBDO onderzoek naar duurzaam beleggen onder verzekeraars. En daar zijn wij blij om. Want elke maand vertrouwen onze klanten ons hun premie toe. Die premies beleggen wij. Natuurlijk om een mooi rendement te behalen. Maar dat is niet het enige, met die beleggingen dragen wij ook bij aan een mooiere wereld. Dat komt door ons verantwoorde beleggingsbeleid. Hoe wij invulling geven aan dit beleggingsbeleid lees je hier (pdf).

  • De beleggingsportefeuille

    Het vermogen van VIVAT dat voor eigen rekening en risico belegd wordt, bedroeg eind 2017 in totaal € 39,0 miljard. Doelstelling van het beleggingsbeleid van VIVAT is enerzijds om aan de verplichtingen te kunnen voldoen en anderzijds om het surplus optimaal te beleggen, met als randvoor­waarde een optimale balans tussen risico en rendement. De beleggingsportefeuille was eind 2017 als volgt belegd:

    • 85% in vastrentende waarden
    • 8% in aandelen en opties
    • 1% in vastgoed
    • 6% in hypotheken

    89% van de vastrentende portefeuille had een hoge krediet­waardigheid (A-rating of hoger). In de International Financial Reporting Standards IFRS-classificatie van aandelen zijn ook participaties in fondsen met beleggingen anders dan aandelen inbegrepen. In het Asset&Liability Management beleid en bij de bepaling van de marktgevoeligheden wordt hiermee rekening gehouden.

    Meer over de beleggingen van VIVAT, de kredietwaardigheid en de Solvabiliteit lees je in het Solvency Financial Condition Report.

  • Relevante risico’s in de beleggingsportefeuille

    De solvabiliteit van de verzekeraar is het meest gevoelig voor renteveranderingen en veranderingen in de kredietrisico-opslagen. Solvabiliteit is een maatstaf voor de mate waarin een onderneming aan haar verplichtingen kan voldoen. De focus is verschoven van Solvency I naar Solvency II, omdat de Solvency II regelgeving vanaf 1 januari 2016 van kracht is. VIVAT berekent de solvabiliteit onder Solvency II volgens de standaardformule. De Solvency II eind 2017 bedraagt 162%.

  • Marktrisico

    Het risico van veranderingen in rente en kredietrisico-opslagen wordt samen ook wel marktrisico genoemd. VIVAT Groep definieert het marktrisico als het risico op verliezen of op een ongunstige verandering in de financiële situatie als direct of indirect gevolg van schommelingen in het niveau en in de volatiliteit van de marktprijzen van activa, verplichtingen en financiële instrumenten.

  • Kredietrisico

    In 2017 is het re-riskingbeleid van de beleggingen voortgezet. Zo is het risicoprofiel van de vastrentende waarden verder verhoogd door een deel van laag renderende Nederlandse en Duitse staatsleningen te verkopen en de opbrengsten hiervan te investeren in  staatsleningen en bedrijfsobligaties met een hoger risicoprofiel en hoger rendement. In 2018 zullen de re-risking acties worden voortgezet.

    Door de verkoop van Duitse- en Nederlandse staatsleningen is het aandeel van AAA leningen in de totale vastrentende portefeuille met 8% afgenomen. Hoewel het risicoprofiel is toegenomen, is de gemiddelde krediet kwaliteit , waarbij 89% van de obligaties een rating heeft van A  of hoger, van degelijk niveau. Het overgrote deel van de positie in overheidsschulden van de verzekeringsactiviteiten betreft nog altijd Duitsland en Nederland.

  • Uitgangspunten voor het strategisch beleggingsbeleid

    Binnen het ALM-beleid (Asset Liability Management) worden markt-, tegenpartij- en liquiditeitsrisico beheerst. Vertrekpunt voor het ALM-beleid is de ALM-studie die jaarlijks wordt uitgevoerd. In de ALM-studie wordt een balans gezocht tussen risico en rendement binnen de randvoorwaarden van solvabiliteit en wet- en regelgeving. De ALM-studie wordt aan het eind van het kalenderjaar uitgevoerd. Op basis van deze ALM-studie wordt een Strategic Asset Allocation (SAA) gedefinieerd. Daaruit worden concrete beleggingsacties vertaald naar beleggingsplan en beleggingsmandaten voor ACTIAM. Hierbij wordt rekening gehouden met de risicolimieten vanuit de Risk Appetite Statements (RAS), de solvabiliteit, de fiscale positie en de lange termijn risico exposure. Om het risico te spreiden wordt het risicobudget gespreid over verschillende risk drivers/asset categorieën/sectoren en namen.

    Bij het vaststellen van de uiteindelijke SAA is er expliciete focus op de beschikbaarheid van voldoende kennis over de segmenten waarin wordt belegd. Binnen ACTIAM worden de beleggingen gemonitord via de performance en vermogensrapportage. De beleggingen worden gedaan in lijn met het prudent person principle en in het belang van de verzekeringnemers. Dit prudent person principle is onderdeel van het ALM-beleid. Er wordt alleen belegd in activa en instrumenten waarvan de risico’s goed worden onderkend, gemeten, bewaakt, beheerd, beheerst en gerapporteerd.

  • ESG en UNPRI-criteria

    Nagenoeg alle beleggingen van de bedrijfsonderdelen van VIVAT Verzekeringen en van de beleggings­fondsen van deze bedrijfsonderdelen voldoen aan zogenoemde ESG-criteria, ethische criteria op het gebied van milieu (Environment), sociaal beleid (Social) en goed ondernemingsbestuur (Governance). ESG-criteria worden zowel gebruikt voor de uitsluiting van bepaalde beleggingen, het aangaan van een constructieve dialoog met bedrijven als voor het stembeleid.

  • Uitmuntende score voor ACTIAM

    ACTIAM stemt namens haar klanten en in lijn met haar mandaat op aandeelhoudersvergaderingen. Een klein deel van het vermogens­beheer, circa 6%, besteedt ACTIAM uit aan gespecialiseerde externe beheerders. Bij haar keuzes wegen criteria voor verantwoord beleggen z­waar mee. Zo nodig wordt hierover met de externe beheerder gesproken of onderhandeld. Sinds 2006 onderschrijft ACTIAM de richtlijnen van de United Nations Principles for Responsible Investment (UNPRI). De ruim 1200 aangesloten financiële organisaties onderschrijven dat milieu-, sociale en bestuurlijke factoren invloed hebben op het beleggingsbeleid en dat het belangrijk is deze factoren te integreren in het beleggingsproces.

    Bij een vergelijkend onderzoek in 2015 tussen 681 vermogens­beheerders wereldwijd behaalde ACTIAM een A+ voor haar overkoepelende aanpak op verantwoord beleggen, een uitmuntende score. Slechts 16% van de respondenten behaalde deze score.

    Ook voor het onderdeel actief aandeelhouderschap ontving ACTIAM een A+. Dit onderdeel toetst de aanpak op engagement en het stemmen op aandeelhoudersvergaderingen. Om verantwoorde beleggingsbeginselen in de praktijk te brengen zijn onderzoek, stembeleid en een proactieve dialoog met ondernemingen (engagement) essentieel, omdat dit manieren zijn om het gedrag van bedrijven te beïnvloeden. Het beleggingsuniversum bestaat uit circa 2.000 aandelen- en obligatietitels uit voornamelijk ontwikkelde regio's van de wereld. Periodiek wordt de lijst van uitgesloten bedrijven herzien.

    Raadpleeg de actuele lijst (pdf) met uitgesloten bedrijven. Hierbij gaat het om bedrijven die de Fundamentele Beleggingsbeginselen duidelijk schenden en waarbij verbetering niet mogelijk is of niet is te verwachten. Ook voor beleggingen in staatsobligaties hanteert ACTIAM ESG-criteria. Landen worden getoetst via instrumenten van supranationale organisaties als het World Economic Forum of de Verenigde Naties. Vanwege een sterke focus op de Eurozone hebben de beperkingen een beperkte impact op het daadwerkelijke beleggingsbeleid. Het onderzoek van de PRI is op aanvraag beschikbaar.

  • Aanscherping van fundamentele beleggingsbeginselen door ACTIAM

    In 2013 scherpte ACTIAM haar fundamentele beleggingsbeginselen aan. Alle onderdelen van de beginselen werden formeel in lijn gebracht met de tien principes van het United Nations Global Compact, dat zich richt op mensen­rechten, arbeid, milieu en anti-corruptie.

    Ook werden verwijzingen naar verdragen en richtlijnen aangepast om tegemoet te komen aan de verwachtingen van belanghebbenden, waaronder de Eerlijke Bankwijzer en de Eerlijke Verzekeringswijzer. Het aantal formeel uitgesloten wapenproducenten werd uitgebreid op grond van een wettelijk beleggingsverbod op clustermunitie dat begin 2013 van kracht werd. Hoewel het wapenbeleid in de geest en uitvoering al volgens de nieuwe wetgeving functioneerde, werd het in de letter aangescherpt.

    ACTIAM introduceerde ESG -beleid voor de farmaceutische sector. Bedrijven in deze sector worden nu onder meer gescreend op onethische marketingpraktijken en corruptie, milieuaspecten, productkwaliteit en -veiligheid en het uitbesteden van klinische proeven.

    In mei 2017 verscherpte ACTIAM haar fundamentele beleggingsbeginselen nog verder aan door het uitsluiten van beleggingen in tabak, adult entertainment en/of gokken. In navolging van de Sustainable Development Goals van de Verenigde Naties geeft ACTIAM hiermee verdere invulling aan de sociaal maatschappelijke thema's binnen het verantwoorde beleggingsproces.

  • Invloedsfeer van Reaal op bedrijven

    ACTIAM hanteert een allesomvattende en doelgerichte aanpak als het gaat om actief aandeelhouderschap. ACTIAM stemt namens Reaal op alle aandeelhoudersvergaderingen. De voorstellen van het bestuur van een onderneming, die op aandeelhoudersvergaderingen in stemming worden gebracht, worden getoetst aan richtlijnen op het gebied van corporate governance. Deze richtlijnen zijn gebaseerd op internationale 'best practice' criteria, zoals door het gezaghebbende International Corporate Governance Network uitgebracht, op specifieke landencodes en op de eigen fundamentele beleggingsbeginselen. Bij ernstig tekortschieten zal gebruik worden gemaakt van de mogelijkheid om tegen een voorstel van het management te stemmen of een aandeelhoudersresolutie te ondersteunen Daarnaast gaat ACTIAM namens Reaal een constructieve dialoog (engagement) aan met bedrijven die de fundamentele beleggingsbeginselen niet naleven, maar waarvan verwacht wordt dat zij openstaan voor verbeteringen in beleid en prestaties. Daarbij kan gekozen worden voor individuele gesprekken met het senior management of voor platforms waar met verschillende aandeelhouders wordt samengewerkt. ACTIAM houdt voor Reaal een actueel overzicht bij van de lopende Engagements (pdf).

    Hieronder bij Code Corporate Governance (Code Tabaksblat) doet Reaal verslag van het door haar uitgeoefende stembeleid en welke dialogen we met bedrijven zijn aangegaan.

  • Code Corporate Governance (Code Tabaksblat)

    De Nederlandse Code Corporate Governance (artikel 5:86 Wft) gaat over 'behoorlijk bestuur' en kan gezien worden als een gedragscode. Het toepassen van de code leidt tot transparant en integer ondernemingsbestuur. De code, ook wel bekend onder Code Tabaksblat, verlangt van institutionele beleggers onder andere een beleid te ontwikkelen voor het gebruik maken van hun stem­recht op aandelen. Ook wordt verlangd dit stembeleid en de uitvoering van het beleid op de website en/of in het jaarverslag te publiceren. Hieronder geeft Reaal uitvoering aan die publicatieplicht:

    Reaal oefent haar invloedsfeer als volgt uit:

    • Stemmen op de aandeelhouders vergaderingen van bedrijven waarin Reaal belegt. Reaal heeft Broadridge ingehuurd om je te laten zien hoe Reaal heeft gestemd. ACTIAM stemt namens Reaal volgens het ACTIAM stembeleid (pdf). Een samenvatting van hoe Reaal gestemd heeft, is opgenomen in het halfjaarlijkse Stemrapport Reaal. Bekijk de stemrapporten:
    • Namens Reaal gaat ACTIAM in gesprek met bedrijven die de fundamentele beleggingsbeginselen niet naleven. Dat is onderdeel van de ESG aanpak. Elk kwartaal publiceren we op deze plek een ESG verslag over alle beleggingen van ACTIAM. Met de voortgang van de engagements, hoe gestemd is en overige relevante informatie. Bekijk de ESG rapporten:
    • Stemmen op de aandeelhouders vergaderingen van beleggings­fondsen waarin Reaal belegt voor eigen rekening en risico of voor beleggings­verzekeringen (Investment for account of policyholders).
      • Gelieerde fondsen
        Reaal stemt op de aandeelhouders vergaderingen van de SNS Beleggings­fondsen N.V., de ASN Beleggings­fondsen N.V. de Zwitserleven Beleggings­fondsen, de Zwitserleven Mix Beleggings­fondsen, de Zwitserleven Institutionele Beleggings­fondsen en de vergaderingen van de ACTIAM Responsible Equity (ARIFE's). In deze groepen belegt Reaal voor haar verzekeringsnemers veelal vanaf oprichting van de fondsen of rechtsvoorgangers van die fondsen. Bekijk het stembeleid van de fonds­beheerders.
      • Overige beleggings­fondsen
        Indien het beursgenoteerde beleggings­fondsen zijn, gaat Reaal stemmen als het belang van Reaal inclusief het belang via beleggings­verzekeringen in het fonds groter is dan € 10 miljoen of indien de agenda van de aandeelhoudersvergadering daar aanleiding voor geeft. Bij niet-beursgenoteerde beleggings­fondsen gaat Reaal stemmen als Reaal een belang heeft van 10 procent of meer van het totale belegd vermogen of het belang van Reaal groter is dan € 10 miljoen.

    Lees de stemrapportage fondsen om te weten te komen hoe Reaal heeft gestemd op aandeelhoudersvergaderingen van gelieerde en overige beleggings­fondsen.

Help me nu

Help me nu

  • Veelgestelde vragen

  • Social media

    Stel ons je vraag en je ontvangt tijdens openingstijden binnen 1 uur een reactie.

    We zijn op maandag tot en met vrijdag bereikbaar tussen 8.00 en 21.00 uur. Op zaterdag kun je ons bereiken tussen 10.00 en 16.00 uur.

  • Zelf regelen

    Verandert er iets in jouw persoonlijke situatie of wil je je verzekering wijzigen?

  • Chat

    Direct antwoord op je vraag? Start de chat. Wij zitten voor je klaar!

    Chat met ons

    Sorry, op dit moment zijn er geen medewerkers beschikbaar.

    Direct antwoord op je vraag? Start de chat. Wij zitten voor je klaar!

    Chat met ons

    Sorry, op dit moment zijn er geen medewerkers beschikbaar.

    Waar gaat je vraag over?

    We zijn op maandag tot en met vrijdag bereikbaar tussen 8.00 en 21.00 uur. Op zaterdag kun je ons bereiken tussen 10.00 en 16.00 uur.

  • Bellen

    We zijn op maandag tot en met vrijdag bereikbaar tussen 8.00 en 21.00 uur. Op zaterdag kun je ons bereiken tussen 10.00 en 16.00 uur.

    072 - 519 40 00

  • Adviseur

    Je kan veel zelf doen, maar in sommige situaties is hulp van een onafhankelijk adviseur een goede keus.

  • Feedback

    Help ons deze pagina nog beter te maken.