In juli werden de financiële markten beheerst door bezorgdheid over de duurzaamheid van het globale herstel, de resultaten van de onderhandelingen over de plafonnering van de Amerikaanse staatsschuld en de capaciteit van de Europese Unie en de monetaire autoriteiten in de eurozone de staatsschuldcrisis van de euro onder controle te houden. In dit complexe klimaat bleven de markten volatiel. Beleggers bleven voorzichtig en gaven de voorkeur aan staatsschuld uitgegeven door de grotere Europese landen ten opzichte van riskante activa. Markten hadden evenmin enthousiast gereageerd op het nieuwe reddingsplan voor landen die niet tot de harde kern van Europa behoren. In termen van economische statistieken, waren beleggers bezorgd over de Verenigde Staten voor de tweede achtereenvolgende maand ondanks de geringe stijging van de Manufacturing ISM van 53,50 naar 55,3. In juni 2011 werden slechts 18.000 nieuwe banen gecreëerd en de werkgelegenheidscijfers van de vorige maanden werden naar beneden bijgesteld waardoor het werkloosheidspercentage steeg tot 9,2%. De economische groeicijfers die op de laatste dag van de maand gepubliceerd werden bevestigden de economische achteruitgang: het bruto nationaal product op jaarbasis voor het tweede semester 2011 steeg slechts met 1,3%. De Federale Reserve handhaaft haar monetaire versoepelingsmaatregelen en gaf uiting aan de mogelijkheid van een derde versie versoepelingsmaatregelen. In Europa verhoogde de ECB haar basisrente begin juli tot 1,5% om de inflatiedruk binnen de eurozone onder controle te houden. In het Verenigd Koninkrijk heeft de Bank of England haar basisrente niet gewijzigd op grond van bezorgdheid over een economische vertraging en dit ondanks een hoge inflatie. In dit klimaat registreerden aandelenmarkten een negatieve performance in juli: de Amerikaanse markt daalde met 2% naar 1292 (S&P 500 uitgedrukt in de lokale valuta). In Europa daalde de Eurostoxx 50 met 6,1%: de volatiliteit van de landen die niet tot de harde kern van Europa behoren drukte op de performance, terwijl de Britse markt slechts met 2,1% daalde (FTSE 100 uitgedrukt in GBP). In Azië bood de Japanse markt goede weerstand door slechts met -0,9% te dalen tot 841,5 ( TOPIX in JPY). In dit klimaat hadden de vastrentende markten voordeel van de macro-economische onzekerheid die tot deze run op kwaliteit leidde. In Europa daalde het rendement van de Bund op 10 jaar met 48 basispunten tot 2,54%. De kredietspreads in landen die niet tot de harde kern van Europa behoren verbreedden zich opnieuw tot recordhoogtes: de Italiaanse spread op 10 jaar staat op 335 basispunten en de Spaanse spread op 10 jaar steeg met 357 vijf basispunten. De Amerikaanse markt had ook voordeel van deze trend en treasury op 10 jaar daalde met 32 basispunten tot 2,84%. De kredietspreads verbreedden zich opnieuw in juli vanwege spanningen op de staatsschuld in de eurozone als gevolg waarvan de bankspreads verslechterden. De ITRAXX Investment Grade Index in Europa daalde met 8 basispunten tot 115. Op de valutamarkten daalde de USD opnieuw ten opzichte van de JPY (77,17), de GBP (1,6441) en de valuta's voor grondstoffen (AUD op 1,0985, de CAD op 0,9550), maar steeg ten opzichte van de EUR (1,4373 + 0,90%). Op de grondstoffenmarkten had goud voordeel van de actuele risico-aversie en van de lage rentevoeten in de meeste economieën en registreerde een nieuw historisch hoogterecord op USD 1632 per ons (+8,5% op maandbasis). De aardolie bleef stabiel op circa $ 95 per barrel en de GSCI Index steeg met 3,65% tot 693 op maandbasis. De performance van AXA NL Portfolio was -1,18% ten opzichte van de benchmark (-1,34%) We bleven overwogen in aandelen en licht onderwogen in vastrentende inkomsten (-6%). Onze activa-allocatie was deze maand nadelig maar werd gedeeltelijk gecompenseerd door een goede aandelenselectie.
Voor de defensieve belegger die in een mix van aandelen en obligaties wil beleggen. Door de zekerheid van obligaties en het winstpotentieel van aandelen biedt het mixfonds AXA Portfolio kans op een redelijk rendement tegen een relatief beperkt koersrisico.
AXA Portfolio belegt direct of indirect in aandelen, obligaties en liquiditeiten binnen de eurolanden. De nadruk van AXA Portfolio ligt op beleggingen in vastrentende waarden, zoals staatsobligaties, bedrijfsobligaties, onderhandse leningen en deposito's. De mixportefeuille van het AXA Portfolio bestaat doorgaans voor circa 70 procent uit vastrentende waarden en voor 30 procent uit aandelen. Het fonds AXA Portfolio belegt binnen het eurogebied, zodat er geen sprake is van direct valutarisico.
Het fonds wordt beheerd door AXA Investment Managers (AXA IM).
Lees meer over het stembeleid van REAAL rond beleggingsfondsen.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
