Geld moet rollen
Veel obligatiebeleggers tellen hun knopen of beter hun procentjes. Ik spreek regelmatig op beleggingsavonden in het land. Daar hoor ik vaak dat beleggers zich afvragen wat ze bij deze lage rente met hun geld moeten doen. Waarom zou je nog obligaties willen hebben met een rendement van 2,5%? En dan moet je het daar ook nog 10 jaar lang voor vastzetten.
Geld terug of niet?
Als antwoord hoor ik dan vaak dat je in ieder geval wel je geld terugkrijgt. Na aftrek van de (bescheiden) inflatie en 1,2% belasting is dat nog maar de vraag. Alleen als u tot de einddatum blijft ‘zitten’ weet u zeker dat uw geld terugkomt. Tussentijds kunnen de koersen van obligaties namelijk op en neer gaan. En heeft u geld uitgeleend aan Griekenland dan is de eerste stelling ook aan te vechten. Wereldwijd bezien stroomde het afgelopen jaar elke maand in totaal 30 miljard dollar naar de obligatiefondsen. Hoe lager de rente, hoe aantrekkelijker deze beleggingscategorie lijkt het wel. Ik vind dit een vreemde houding, zelf heb toch echt liever een hoge dan een lage rente.
Rollen naar vastgoed
Ik spreek ook beleggers die afscheid nemen van hun obligaties en overstappen naar vastgoedaandelen. De koersgrafiek van deze groep aandelen laat sinds juni een koersstijging van maar liefst 40% zien. Het lijkt erop dat deze stijging volledig is toe te schrijven aan de golf met geld die deze beleggingscategorie overspoelt. Maar de gestegen koersen hebben er voor gezorgd dat ook hier de aantrekkelijke rendementen zijn opgedroogd. Kreeg je voor de zomer op een Corio-aandeel nog ruim 7%, dan is dat nu nog maar 5%. Natuurlijk is 5% nog steeds leuk, maar gemiddeld moet een vastgoedfonds een rendement halen van 6 tot 9%.
Nu de vastgoedmarkt grotendeels is afgegraasd, verwacht ik samen met mijn SNS-collega’s dat deze golf met geld doorrolt richting aandelen. Bij aandelen is het dividendrendement immers nog historisch hoog. Zo krijgt u op Europese aandelen gemiddeld iets minder dan 4% dividend. De toenemende vraag naar aandelen zal de koers opdrijven. Ik verwacht niet zo sterk als bij onroerend goed aandelen. Maar maar een mogelijke tsunami van geld hou je niet zomaar tegen.
Deze column stond eind december in de regionale dagbladen van Wegener.
Ga naar de laatste column van Corné van Zeijl
